第22期 企业风险管理工具（预算和预计报表）-王雍君
摘要：企业经营总会有各种风险伴随，而在企业风险管理中，有许多工具很适用，其中重要的工具就有预算和预计财务报表。今日，雍君在这里为大家介绍一些这方面的知识，让更多的人懂得合理理财与风险防范的重要性。
首先准备一份初步的预计资产负债表、预计利润表和预计现金流量表，然后再逐步展开为各季度和月份的销售预算、成本费用预算、利润预算、现金预算和资本预算。每次都对初始的预计财务报表和预算进行合意性评估，并在这一磨合过程中特别关注可预见的经营风险和财务风险。如果风险过高不能接受，那么就要采用调整措施进行第二次或者更多的试错。这个反复试错和磨合的过程实际上就是预见和管控风险的过程。这一过程需要与对其他目标（主要是回报率）的关注结合在一起。
预计平衡表中的净运营资本项目是短期财务风险的主要来源。在试错和磨合过程中，一旦发现存货和应收过多，即应进一步思考为何如何？哪些存货过多且库存时间会过长？哪些客户的应收过多且时间过长？“过多且过长”才是***应关注的财务风险源，无论存货还是应收，都是如此。
准确的利润预算对于经营风险、准确的现金预算对于财务风险，均可提供早期预警。这些预算宜按周、月、季、半年和年滚动式编制。
风险与“体能”（财务健全性）、“比赛成绩”（获利能力）密切相关。这些都可以通过预计财务报表加以检测和应对。其中，预计平衡表（资产负债表）可帮助检测企业的“体能”，利润表可帮助检测企业作为运动员的“成绩”，现金流量表可帮助同时从“体能”和“成绩”两个方面进行检测。
如果初次试编的预计现金流量表显示：处置固定资产和***收回占的比重高，分得股利占的比重低，说明经由***活动流回的现金流量的质量不高，主要是在收回资金而非获利。营业活动的净现金流量为正、***活动的净现金流量为负、***活动的净现金流入正负相间（有时为正有时为负），这是表明企业健康成长的重要信号。
预计现金流量表还可对提供结构分析指标：流入流出比——***有预警价值的现金流预警指标之一。如果流入流出比为1：2，说明平均每流出1元现金，可获得流入2元的回报。这是很开心的事。另一方面，如果流入流出比小于1——比如只有0.8，表示每流出1元现金，只能获得0.8的流入，暗示现金流存在问题。此时，需要进一步查明问题出在哪种现金流上。经营活动的流入流出比越高越好，融资活动的现金流入流出比过高则暗示高财务风险。
预算财务报表可显示两类财务弱点——过度交易和交易不足，虽然难以预测危机发生的确切时间，但有助于了解危机的动态过程和尽早防范。过度交易指公司为获取高额利润，不惜采取冒险行动，其症状表现为“财务实力小小的、销售和利润大大的”，在反映在预计财务报表分析比率上，则为流动比率和速动比率过低、应付账款过多和存货周转率过快（过快暗示生产和交货中断的可能性高）。这类企业与通常所谓的“皮包公司”相似。
与交易过度相对应的是交易过度：“财务实力大大的、经营和利润规模小小的”，即潜力远未得到发挥，主要症状表现为ROA（资产报酬率）偏低、流动比率和速动比率偏高。这类弱点存在于许多企业。久而久之，亦可酿成财务风险和经营风险。
预计平衡表可用于识别四类财务风险。
（1）期限不匹配：短期负债到期日与较长期限流动资产到期日不合，***人面临***延期风险（无法融资）与利率风险（可能上升）；
（2）***错配：负债以外币计值而资产以本币计值，本币贬值（汇率风险）时陷入偿债困境；
（3）资本结构错配：以***而非***为其高风险***活动融资，以短期资金为长期资产融资，以长期资金为短期资产融资，以及B/S（负债/权益）过高；
（4）偿付能力风险：缺乏足够的自由现金流（FCF）且再融资困难。
***错配与汇率风险相连。企业因汇率变动可能蒙受损失的程度，主要取决于受险额和预期汇率变动额。对应汇率风险的策略主要有：选好计价（或结算）***、执行***保值条款（提前或推迟结汇并尽可能进行差额结算）、投保***风险***、采用资产负债表保值法以及利用***工具（特别是期权、互换等创新***工具）转移风险。
经营风险可借助预计利润表和***分析进行控制。首先设定目标利润和相应的保利点销售量，比如分别500万元和10000件；之后设定标准成本，比如每件20元；再给出预测的销售价格，比如每件25元。这样，即可根据***点公式计得到保利点固定成本。之后，再与实际或预计的固定成本进行比较。如果后者高远高于前者，即可得出需要削减的固定成本，比如20万元。接下来再将削减目标分解到各个部门和各个时间段。***保利分析还可得出保利价格、保利产量，并与实际价格进行对比，给出需要调整的产量和价格幅度。单位成本也是如此。
在这里，成本控制、定价和产量都是风险管理的重要一环，以此将利润目标落空的风险降低到***低程度。
敬请留意下期讲解！
作者：王雍君 来源：中财讯集团
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